国际金价上周下跌1.51%收于1658.7美元/盎司，因中国汇丰1月PMI指数和欧元区PMI初值均出现企稳回升迹象，美国就业数据也意外好转，对经济前景的乐观预期削弱黄金的避险需求。美债上限短期上调后金价遭遇较大抛压，但毋庸置疑的是美国政府将发行更多的国债来弥补赤字缺口，联储上周继续扩大购债规模显示宽松力度增强，而日本宣布提高通胀目标后未来或将遭受债务危机重挫，在全球债务危机和货币战争忧虑下金价有望继续震荡上行。      上周国际金价最高触及1697美元，笔者之前报告建议在短期目标价1700美元附近减仓，金价目前再度回到箱体震荡区间（1630-1698美元），未来关注原油价格能否走强及2月初各国重要的经济数据，建议多头轻仓持有或逢低买入。前期建议买Au（T+D）和抛AU1306的期现套利机会，上周两者价差已经收窄至每克4元附近（前期6元），投资者可以继续等待价差进一步缩小至3元以内。      美元指数在上周下跌0.37%收于79.739，虽然美债上限短期提高后一度提振美元走势，但欧元区经济数据好转推升欧元，美联储近期加速扩大购债规模显示QE3力度增强，这将继续打压美元走势并利多金价。日本央行宣布无限量货币宽松和提高通胀目标后，日元遭到大规模抛售，未来两年内爆发日债危机的可能性大增，这利多黄金的避险需求。      中国证监会1月25日下午召开新闻通气会，发布了《黄金交易型开放式证券投资基金暂行规定》，这意味着中国很快将上市黄金ETF基金，目前全球ETF基金持有黄金逾2500吨，中国或将因此新增投资需求500吨（约占20%份额），金价有望受此支撑而继续反弹。      CFTC基金净多持仓在上周大幅增加了67.81万盎司（或4.67%），因基金多头增持而空头大幅减持，基金净持仓连续两周回升显示逢低买盘介入。全球最大的ETF基金SPDR在上周持仓减少了2.71吨至1329.9吨，显示黄金ETF需求有所下滑。

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